Bitcoin como Hedge: Análise de Geoffrey Kendrick da Standard Chartered sobre Risco e Previsões de Preço
O chefe global de pesquisa de criptografia da Standard Chartered, Geoffrey Kendrick, acredita que o Bitcoin (BTC) ainda não precisa preço em sinais crescentes de risco sistêmico, apesar de fortalecer seu caso como hedge nas últimas semanas.
Em uma nota de 22 de abril, Kendrick alertou que a pressão política sobre o Federal Reserve dos EUA está impulsionando o estresse do mercado de títulos que em breve poderá se derramar nos mercados de criptografia.
Ele apontou para o prêmio de 10 anos dos EUA atingindo seu nível mais alto em 12 anos, um movimento que ele disse reflete preocupações crescentes sobre a inflação, a emissão de dívidas e, principalmente, a substituição potencial do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell.
De acordo com Kendrick:
“A ameaça atual à independência do Fed por meio da substituição potencial de Powell se enquadra diretamente na categoria de riscos relacionados ao governo. O Bitcoin deve começar a refletir essa mudança em breve”.
O papel do Bitcoin como uma hedge de crise permanece intacto
Kendrick categorizou o Bitcoin como um hedge contra dois tipos distintos de ameaças sistêmicas: colapsos do setor privado, como a falha do banco do Vale do Silício 2023 e choques de credibilidade do setor público, como interferência do banco central ou dúvidas da dívida soberana.
Enquanto o Bitcoin geralmente negocia como um ativo de risco em condições normais, Kendrick enfatizou que sua verdadeira função surge durante os eventos de estresse macro. Ele acrescentou que o último pico premium de termo, um indicador de inflação a longo prazo e risco de taxa, representa o tipo de ambiente em que o Bitcoin reafirma historicamente sua narrativa de hedge.
Kendrick também chamou a atenção para uma recente divergência: embora o termo prêmio tenha aumentado nas últimas semanas, o preço do Bitcoin parou abaixo da marca de US $ 100.000. Ele atribuiu o atraso a um investidor temporário se concentrar nos medos relacionados ao comércio, incluindo tarifas do setor de tecnologia, que abafaram a reação do Bitcoin.
Ele escreveu:
“O BTC está atrasado o termo prêmio à medida que o foco repousa temporariamente no desempenho inferior da tecnologia. Mas quando a narrativa gira de volta à credibilidade do banco central, o Bitcoin reverte para sua função de hedge”.
Previsão de US $ 200 mil do Bitcoin inalterada
Apesar da volatilidade de curto prazo, Kendrick reafirmou a previsão de preços de longo prazo da Standard Chartered para Bitcoin: US $ 200.000 até o final de 2025 e US $ 500.000 até 2028.
Ele atribuiu esse aumento projetado à pressão macroeconômica e melhorando o acesso estrutural por meio de ETFs de Spot, bem como um mercado de derivativos amadurecidos.
Kendrick já modelou a crescente participação do Bitcoin em portfólios otimizados de Gold-BTC quando a volatilidade cai. Ele argumentou que isso suporta preços mais altos do BTC ao longo do tempo, principalmente se o acesso institucional continuar a se expandir sob o atual governo dos EUA.
De acordo com Kendrick:
“Isso pode ser o que é necessário para a próxima alta de todos os tempos”.
