Impactos dos Fundamentos e Incertezas Macroeconômicas no Bitcoin em 2025

Quanto do momento 2025 do Bitcoin está sendo impulsionado pelos fundamentos e quanto por sistemas macro que não oferecem mais direção confiável?

Crescimento frágil em meio a corda de políticas

A economia global em 2025 está andando na corda bamba. A reengenharia deliberada das regras comerciais dos EUA criou uma nova camada de incerteza, tornando os mercados globais mais voláteis e menos previsíveis.

Sob o presidente Trump, as grandes caminhadas tarifárias de Washington reescreveram efetivamente o manual pós-globalização. Essas mudanças reacenderam os temores de uma recessão potencial, empurrando os bancos, corporações e formuladores de políticas centrais para um estado de recalibração constante.

De acordo com Para o Goldman Sachs, a taxa de tarifas efetivas dos EUA deverá pular cerca de 16 pontos percentuais apenas este ano. Embora isso possa parecer um ajuste técnico, as consequências do mundo real já estão se desenrolando.

O Goldman agora espera que o crescimento do PIB dos EUA diminua drasticamente, revisando sua previsão para 0,5% em 2025. As chances de uma recessão nos próximos doze meses aumentaram para 45%.

Enquanto isso, o desemprego deve subir para 4,7%, enquanto a inflação do PCE principal pode aumentar para 3,5%. Essa combinação de crescimento de desaceleração e inflação persistente deixa pouco espaço para erros na formulação de políticas.

Para amortecer o impacto, o Federal Reserve deve oferecer três cortes de taxa, descritos pelos analistas como “cortes de seguros”. No entanto, o Fed deve aliviar as pressões do mercado de trabalho sem reacender a inflação, uma tarefa que se torna ainda mais difícil quando o ambiente econômico global é tão frágil.

O Japão já está sentindo a transbordamento. Como economia pesada em exportação, é particularmente exposta a interrupções no comércio global. A demanda externa mais lenta e o investimento corporativo cada vez mais cauteloso arrastaram as perspectivas de crescimento do Japão.

As previsões agora colocam sua expansão do PIB em apenas 1,0% em 2025 e 0,7% em 2026. O Banco do Japão, que estava se preparando para aumentar as taxas de juros, pode ser forçado a adiar esses planos se uma recessão liderada pelos EUA começar a se desenrolar.

A Europa está em um estado semelhante de recalibração. A Goldman Sachs reduziu suas perspectivas de crescimento da área do euro para 0,7%, além de reduzir as expectativas para a inflação e a taxa terminal do Banco Central Europeu.

O Reino Unido também enfrenta uma perspectiva econômica umedecida, impulsionada pela demanda global mais fraca e um aperto financeiro contínuo.

Nos mercados emergentes, a narrativa ecoa nas regiões. A previsão de crescimento da China foi reduzida para 4,0% para 2025. Ainda mais impressionante é a expectativa de que a inflação possa se tornar negativa. Embora os cortes adicionais das taxas sejam antecipados, eles podem fazer pouco para neutralizar o arrasto mais amplo das tarifas e os preços da commodities.

Outras economias em desenvolvimento, particularmente na América Latina, Europa Central e partes da Ásia, também estão reduzindo suas projeções. Para muitos deles, condições financeiras mais rígidas e demanda global em encolhimento tornaram -se obstáculos definidores.

Como observou Paul Krugman, nobel, “não é o tamanho da mudança de política, mas a incerteza em torno disso que pode causar uma recessão. E nesse ponto, as reversões de políticas podem realmente piorar a situação porque aumentariam a incerteza”.

Então, o que tudo isso significa para o mercado de capitais, estratégias de investimento e o setor de criptografia se aprofundando em 2025? Vamos explorar.

A pressão política atende ao estresse no mercado

Os mercados de ações estão começando a mostrar sinais visíveis de tensão, não apenas das próprias tarifas, mas do crescente senso de desordem em torno da política econômica.

Em 21 de abril, o S&P 500 caiu 2,4%, o Nasdaq caiu 2,6%e o Dow caiu quase 1.000 pontos, apagando todos os ganhos da semana anterior. A correção não foi desencadeada por um único evento. Em vez disso, foi o resultado de riscos sobrepostos agora convergindo de maneiras perturbadoras.

O primeiro ponto de pressão é as decisões tarifárias do governo Trump. Um imposto de importação de 145% sobre bens chineses reacendeu tensões com Pequim, levando os investidores globais a reavaliar a exposição à cadeia de suprimentos, custos de fabricação e premissas de ganhos de longo prazo.

Por sua vez, a China emitiu fortes avisos, ameaçando a retaliação contra qualquer país que se alinhe aos termos comerciais dos EUA que considera prejudicial. Este tom de tit-for-tat reintroduziu um elemento de risco estratégico que vai além da economia pura.

Compunda ainda mais a situação é a brecha crescente entre a Casa Branca e o Fed. O presidente Jerome Powell reconheceu recentemente que a mais recente onda de tarifas poderia aumentar a inflação e a desaceleração do crescimento, uma combinação difícil que limita a flexibilidade política do Fed.

Mas o que está adicionando mais combustível à volatilidade é como o presidente Trump escolheu responder.

Nos últimos dias, Trump chamou publicamente Powell de “grande perdedor” e repetiu sua visão de que as taxas de juros deveriam ser cortadas imediatamente. Ele até comentou que o “término de Powell não pode vir rápido o suficiente”.

Nos bastidores, os relatórios sugerem que a Casa Branca está explorando ativamente os caminhos legais para remover Powell antes que seu mandato termine. Isso provocou preocupações de que a independência de longa data do Fed agora possa estar em risco.

As consequências estão sendo sentidas além das ações. O índice do dólar americano, que rastreia o backback do Green contra uma cesta de moedas importantes, caiu para 98,52 até o momento, abaixo dos 99,38 na semana passada, marcação seu nível mais baixo em três anos.

Embora um dólar mais fraco geralmente apóie as exportações e os ganhos corporativos, esse declínio parece refletir preocupações mais profundas sobre a consistência e credibilidade da política de macro dos EUA.

Os mercados de títulos também estão reagindo. O rendimento na nota de 10 anos do Tesouro tem subiu Para 4,38%, ante 4,33%, continuando uma tendência ascendente este mês.

Isso sugere que os investidores estão vendendo títulos governamentais de longa datada, em antecipação ao aumento da inflação ou como um movimento defensivo contra o risco de que o Fed possa ser empurrado para cortes prematuros de taxas sob pressão política.

Ao mesmo tempo, o ouro aumentou silenciosamente para uma alta histórica. Ele cruzou brevemente US $ 3.500 por onça antes de liquidar cerca de US $ 3.451 a partir de 22 de abril. Nesse clima, o posicionamento de ativos de risco tradicionais e alternativas como a criptografia provavelmente mudarão.

Criptografia move a escada macro

Embora os mercados de ações globais tenham começado a mostrar rachaduras, o mercado de criptografia seguiu silenciosamente uma rota diferente. Em 22 de abril, o valor total do mercado de criptografia subiu para US $ 2,77 trilhões, acima dos US $ 2,40 trilhões em 9 de abril, quando as tensões comerciais aumentaram pela primeira vez, um aumento de aproximadamente 15%.

Um fator importante que impulsiona essa recuperação é o interesse institucional renovado no Bitcoin (BTC). De acordo com os dados da Sosovalue, os ETFs do Spot Bitcoin viram entradas líquidas de US $ 381,4 milhões em 21 de abril, mais de 250% maior que no dia anterior, marcando a maior entrada de um dia desde 30 de janeiro.

No entanto, essa confiança não se estendeu ao Ethereum (ETH). Em contraste com a maré crescente do Bitcoin, os ETFs de spot baseados em éter registraram saídas de US $ 25,42 milhões no mesmo dia, marcando a oitava semana consecutiva de retiradas líquidas, elevando as saídas totais para quase US $ 910 milhões desde o início da tendência.

O crescente domínio do Bitcoin também se reflete em sua ação de preço. Apesar da turbulência em ações, o Bitcoin continuou a desenvolver seus ganhos, cruzando o limite de US $ 90.000 até o momento em que este artigo foi escrito e negociando a níveis de US $ 90.600. Enquanto isso, o valor de mercado da BTC retornou a níveis acima de US $ 1,80 trilhão, um marco que não é visto desde o final de março.

Enquanto isso, o caminho de Ethereum está se movendo na direção oposta. A relação ETH/BTC agora caiu para 0,01787, um nível não visto desde janeiro de 2020.

Somente nas últimas 24 horas, a proporção caiu quase 5%e, no mês passado, caiu 24%. Ano a ano, o declínio é ainda mais acidentado, com o Ethereum perdendo 67% de seu valor em relação ao Bitcoin. Até o momento em que este artigo foi escrito, a ETH negocia em US $ 1.700 níveis.

Em essência, enquanto o sistema financeiro mais amplo continua a lutar com a incerteza e os riscos políticos, o Bitcoin não apenas conseguiu se dissipar de ações no curto prazo, ele também manteve seu momento ascendente. O mercado de criptografia mais amplo está lentamente alcançando.

A rotação estrutural está em andamento

A perspectiva de curto prazo do Bitcoin parece estar mudando de um comércio reativo para algo mais estrutural. Os sinais que se formam agora sugerem que 2025 não podem ser definidos pelo sentimento do risco diário, mas por uma reconfiguração mais profunda dos fluxos de liquidez, respostas políticas e como os investidores definem ativos de hedge em um ambiente cada vez mais instável.

O investidor de macro Raoul Pal oferece uma tomada pontiaguda, o dólar precisa enfraquecer. Não através da desvalorização repentina, mas através de um declínio gerenciado gradual que pode aliviar as pressões de pagamento em países com grandes quantidades de dívida denominada em dólares.

Segundo ele, um dólar mais suave, particularmente um influenciado pela ampla expansão de liquidez, pode se tornar o catalisador mais poderoso para o repercussão de ativos em 2025. O Bitcoin se beneficia diretamente disso.

Enquanto isso, o mercado de títulos está aplicando sua própria pressão. Como aponta o analista de macro Tomas, o recente aumento do rendimento do tesouro de 10 anos em relação a 4,5% já está reformulando as expectativas de políticas.

O governo Trump supostamente suavizou seu tom tarifário em resposta, reconhecendo que picos persistentes de rendimento poderiam apertar muito as condições financeiras. Se os rendimentos continuarem subindo, a necessidade de progresso comercial diplomático ou injeções de liquidez se tornará mais urgente.

Essa liquidez pode chegar de várias formas. O Fed continua sendo o ator óbvio, mas o Tesouro dos EUA também está em jogo. Sua recente consideração das recompras de títulos, com o objetivo de melhorar a liquidez em títulos mais antigos, sugere um kit de ferramentas mais amplo sendo montado silenciosamente.

Cada uma dessas alavancas aumenta o fluxo de capital, o que pode indiretamente elevar o Bitcoin, aumentando a liquidez disponível nos mercados de risco.

Ainda assim, a corrente econômica está enfraquecendo. As projeções de crescimento estão sendo revisadas para baixo em geral. Indicadores de alta frequência, como o Índice de Surpresa Econômica do Citi e os rastreadores de PIB em tempo real, estão rolando.

A imagem macro mais ampla não é de força. É um momento de amolecimento, e isso abre a porta para cortes de taxas, ou pelo menos a crescente antecipação deles.

Essa antecipação não é mais apolítica. Trump pressionou publicamente o Fed a reduzir as taxas, um movimento que pode não ditar resultados, mas sem dúvida molda as expectativas dos investidores. O ruído político está se tornando parte da equação macro, e os mercados estão reagindo de acordo.

Enquanto isso, o comportamento do investidor está começando a refletir essa mudança. Conforme observado por Axel Adler Jr, a atividade da carteira aumentou nos últimos dez dias, sinalizando o acúmulo renovado.

Ele compara a tendência atual com o início de 2021, quando entradas semelhantes seguiram choques estruturais como a proibição de mineração da China e as principais redefinições de preços. Esse retorno dos compradores estratégicos está acontecendo exatamente quando o manual macro tradicional começa a quebrar.

Se as forças predominantes, um crescimento mais lento, a pressão política sobre a política monetária, as manobras de liquidez suave e um dólar mais fraco persistem até a segunda metade de 2025, o Bitcoin poderia ver o crescente alinhamento institucional.

Por enquanto, os sinais são sutis, mas reveladores. O capital está começando a girar, silenciosamente e propositadamente, e o Bitcoin faz mais uma vez parte da conversa central.